OpenAI je osigurao investicijske obveze u iznosu do 110 milijardi dolara, čime mu je procjena vrijednosti skočila na oko 730 milijardi dolara. Time je tvrtka iza ChatGPT-a ne samo učvrstila svoju poziciju u globalnoj AI utrci, nego i postala najizdašnije financirana kompanija u povijesti industrije umjetne inteligencije.
Prema izvorima bliskim pregovorima koji su govorili za Financial Times, ovaj dogovor istovremeno je i veliki korak prema potencijalnom izlasku na burzu još tijekom ove godine, unatoč sve glasnijim upozorenjima da se AI sektor opasno približava spekulativnom balonu.
Zašto je ova investicija bez presedana?
Razmjeri ovog ulaganja nadmašuju sve dosadašnje rekorde. Usporedbe radi, Anthropic je ranije ove godine prikupio oko 30 milijardi dolara, dok je sam OpenAI 2025. zatvorio rundu od 41 milijarde dolara, koja je tada slovila za najveću u startup svijetu.
Ono što ovu rundu dodatno izdvaja jest struktura investitora. Umjesto klasičnih venture fondova, većina novca dolazi od strateških tehnoloških divova. Nvidia i SoftBank obvezali su se na po 30 milijardi dolara, isplaćenih u tri rate. Amazon je pak uložio 15 milijardi odmah, uz dodatnih 35 milijardi koji ovise o budućem IPO-u ili razvoju opće umjetne inteligencije.
Takva konstrukcija jasno pokazuje da se ne radi samo o financijskoj okladi, već o dugoročnoj industrijskoj strategiji u kojoj investitori istovremeno postaju i ključni dobavljači infrastrukture.
Što OpenAI radi s tolikim novcem?
Gotovo istodobno s objavom financiranja, OpenAI je otkrio i novo partnerstvo s Amazonom. Tvrtka planira potrošiti čak 100 milijardi dolara tijekom sljedećih osam godina na Amazonove čipove i računalne resurse u oblaku, čime se proširuje već postojeći ugovor vrijedan 38 milijardi dolara.
Partnerstvo ide i korak dalje – OpenAI i Amazon zajednički će razvijati prilagođeni AI model namijenjen Amazonovom potrošačkom ekosustavu. Drugim riječima, dio budućih OpenAI modela bit će dizajniran izravno za Amazonove servise i uređaje.
Unatoč tome, OpenAI tvrdi da njegov dugogodišnji odnos s Microsoft ostaje nepromijenjen. Microsoft i dalje ima ekskluzivnu licencu na OpenAI-jevu temeljnu intelektualnu imovinu, što stvara zanimljivu dinamiku u kojoj OpenAI balansira između više tehnoloških divova s često suprotstavljenim interesima.
IPO, gubici i utrka za računalnom snagom
Otprilike 10 milijardi dolara dodatnog kapitala trebalo bi doći od državnih investicijskih fondova i globalnih financijskih institucija koje još finaliziraju svoje obveze. OpenAI već sada na računu ima oko 40 milijardi dolara, što mu omogućuje da financira gubitke barem do kraja desetljeća.
Prema internim projekcijama, tvrtka očekuje pozitivan slobodni novčani tok tek oko 2030. godine, i to pod uvjetom da uspije osigurati dovoljno računalnih resursa za daljnji rast. Većina novog kapitala zato će završiti u podatkovnim centrima, kupnji čipova i dugoročnim cloud ugovorima – često upravo s investitorima koji su sudjelovali u rundi.
Zanimljivo je i to da OpenAI-jeva neprofitna zaklada razmatra prodaju do 10 milijardi dolara vrijednog dijela svog udjela, procijenjenog na oko 180 milijardi dolara, kako bi financirala dodatne grantove i zapošljavanje vrhunskih stručnjaka.
Koliko daleko ovo može ići?
Još u listopadu OpenAI je bio procijenjen na oko 500 milijardi dolara tijekom interne prodaje dionica zaposlenicima. Danas je ta brojka znatno viša, a očekivanja ostaju ambiciozna. Prihodi su prošle godine dosegli oko 13 milijardi dolara, a projekcije govore o 30 milijardi u 2026. te potencijalno više od 60 milijardi dolara već 2027. godine.
Sve to, međutim, ovisi o jednom ključnom faktoru: dostupnosti računalne snage. U AI industriji novac više nije glavno ograničenje – čipovi, energija i podatkovni centri jesu. Upravo zato ova investicijska runda nije samo financijska vijest, već signal da se utrka za umjetnu inteligenciju sve više pretvara u utrku infrastrukture, u kojoj pobjeđuju oni koji kontroliraju hardver jednako dobro kao i algoritme.
